今年全年,A股上市公司共有810.13亿股限售流通股解禁,而国有股由于占到了A股市场7成左右的份额,它的“大小非”解禁无疑成为非流通股解禁的主力,仅“大非”的解禁数量就超过387亿股。于此,著名经济学家、央行货币政策委员会成员樊纲日前表示,当前股市最大利空是“大小非”解禁。
对于这个政策的出台,一般投资者认为管理层终于出手救市,至少已经开始正视股市面临的问题,并且着手解决,向市场传达了表示关注的信号。此前呼吁政府“救市”各项措施中,缓解“大小非”解禁是其中的难题之一,尤其在国资委表态国有股“大小非”减持不会冲击市场之后,证监会出台的《意见》可以看作是对国资委表态的补充。国泰君安首席研究员王晓东更认为证监会出台这一政策相当于为市场解决心腹大患,对提升市场信心将会有很大作用。
然而,从昨日股市的表现来看,这一救市政策被市场“悲观”地解读,大盘高开后,大量抛盘涌现,股指逐波滑落,市场重新陷入下跌沼泽中。综合市场分析人士观点,这一有关缓解“大小非”解禁的新规能否有效执行仍心存疑虑。
市场人士认为,首先,从长远来看,《意见》是一个实质性的利好政策,但是近期必须要有更加详细规则配套出台,要不然利好会变利空。例如,根据大宗交易规则,受让方在顺利过户后,即可随时在二级市场抛售。这样的话,“大小非”可以通过大宗交易系统进行低成本的对倒,然后再回流二级市场抛售,就可以完全避免政策的限制。
其次,一个月内减持1%的股份的限制条件亦相当宽松,对于多数小非减持来说根本不构成影响。据记者了解,目前市场中很多公司的“小非”持有量是不到1%的,如果“小非”股东每月只减持占总股本0.99%的股份是不受此限的,那么,几个月之后就可以套现抛光。这样一来,市场的整体抛售压力依然会很大。
最后,由于这一新规针对的“大小非”减持问题的,部分“小非”股东可能担心未来的政策会更严格或监管更严密,从而引发小非在管理层没有出台明确的细则之前加速减持。
整体而言,分析人士认为《意见》改变的只是交易形式,对市场的供应量是没有任何改变的,最终这部分股份还会在市场上进行流通。
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